Esselunga aumenta i ricavi, ma scivola sull'utile. Pesa il costo del lavoro

Dopo un anno di ripresa, nel 2024 Esselunga fa un passo indietro nel recupero della marginalità, pesa il costo del lavoro che subisce un balzo da 1,1 miliardi di euro a 1,23 miliardi. Sale il debito finanziario pur mantenendosi su livelli sostenibili. 
Il Cda di Esselunga ha approvato il bilancio consolidato 2024 che registra vendite per 9,447 miliardi di euro, +1,3%, e un Ebitda ricorrente di 609,4 milioni (il 6,4% delle vendite contro il 7,5% dell’esercizio precedente). L'utile operativo è di 163,5 milioni (l’1,7% dei ricavi contro il 2,6%) e quello netto di 55,9 milioni, in forte calo dai 118,7 dell’anno precedente, ma sono compresi i 38,5 milioni pagati alla procura di Milano per regolarizzare gli addetti della logistica.

La società dichiara che i prezzi a scaffale hanno registrato una diminuzione media dello 0,2%, a fronte di aumenti medi dei listini dai fornitori pari allo 0,5%. È stata mantenuta la convenienza relativa nei prezzi di vendita con 0,9 punti percentuali sotto la media della Trading Area e con 0,9 punti percentuali sotto la media del mercato nazionale (Fonte: Nrps Nielsen). Da sottolineare che i ricavi derivanti da attività promozionale a favore dei fornitori commerciali (pubblicità, esposizioni preferenziali, diffusione dei volantini), comunemente denominata listing fee, si sono assestati a 127,9 milioni (-16,5%).  

Gli addetti di Esselunga sono aumentati dopo la stabilizzazione di 5.718 persone e l'assunzione di 2.812 dipendenti dell'area logistica. Anche il rinnovo del contratto nazionale del commercio ha contribuito all'aumento del costo del lavoro, anche se contestualmente è calato di circa 31 milioni il costo del facchinaggio. Nel complesso si tratta di un aggravio di una novantina di milioni che fa la differenza.  

Medie, debito e rete

Il mondo del retail cambia rapidamente ed è sorprendente che l’utile operativo/ricavi di Esselunga (a lungo un benchmark) sia scivolato sotto quello medio del settore individuato da Mediobanca per il 2023: 2,6% contro 2,9%. E anche l’Ebitda 2024 ricorrente sembra seguire la stessa traettoria: 6,4% contro 5,7% (quest'ultimo dato 2023 di Mediobanca). In generale, nell’analisi 2023 dell’Osservatorio sulla Gdo di Mediobanca, le aziende commerciali hanno recuperato i livelli pre-pandemici e gli anni dell’iperinflazione e dal caro-energia mentre Esselunga sembra percorrere il tracciato inverso: tende a normalizzare la sua eccezionalità.

Nel 2024 il debito netto (senza leasing e i crediti verso i clienti Fidaty Oro) di Esselunga si è appesantito di 284 milioni a 1,694 miliardi e gli oneri finanziari hanno inciso per 70 milioni. La leva finanziaria è salita da 2,2 volte a 2,9. Da ricordare che nel 2023 il retailer ha rimborsato per cassa un’obbligazione da 500 milioni emesso nel 2017 (durata 6 anni) mentre l’altro eurobond da 500 milioni (con tasso dell’1,9%) scadrà nell’ottobre del 2027.

Nel corso del 2024, Esselunga ha investito 535,9 milioni contro 448,5 milioni dell’esercizio precedente. Ha aperto due negozi (Ravenna e Treviglio) e un “Le Eccellenze” a Cortina d’Ampezzo. Sono stati altresì chiusi tre negozi, di cui due sono tuttora in fase di ristrutturazione.

Esselunga opera con una rete commerciale di 192 pdv.

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