Cacao, sucre, lait et blé dur : en 2027, déficits de production et rebonds des prix

Un 2027 marqué par une forte volatilité des cours des matières premières agro-industrielles. Les conditions météorologiques et le déficit de production continueront de peser, en plus des variables géopolitiques.

Depuis janvier dernier, les cours internationaux du cacao ont bondi de 78%, ceux du sucre de 40% par rapport à leurs points bas annuels, et le lait spot a doublé par rapport à 6 mois auparavant. En outre, les cours du blé dur sont stables depuis au moins un an, mais le déficit de production canadien de cette année risque de déclencher une envolée des prix.
Selon la société d’études Areté, en effet, les céréales présentent des fondamentaux plus tendus, soutenus non seulement par la baisse des productions dans les principales zones exportatrices, mais aussi par le ralentissement des échanges et les blocages portuaires dans la région de la mer Noire.

Filières interconnectées

Dans la liste des matières premières agricoles à forte volatilité figurent le sucre, le riz, le lait et le cacao qui, au 2026, ont péniblement entamé une reconstitution des stocks et subi une correction à la baisse des prix. L’année prochaine, toutefois, leurs productions respectives subiront probablement des déficits de production, interrompant le difficile processus de normalisation.
« Les marchés — a déclaré le président d’Areté, Mauro Bruni, lors du Commodity Agrifood, une rencontre organisée avec Unionfood — n’ont pas eu le temps de reconstituer des niveaux de stocks adéquats avant d’être soumis à de nouvelles tensions, engendrées par la combinaison de facteurs météorologiques, logistiques et géopolitiques. Des difficultés de transit dans le détroit d’Ormuz à la sécheresse, les marchés mondiaux ont renoué avec une phase de forte volatilité et d’incertitude. Un scénario qui met en évidence la fragilité des matières premières agroalimentaires et la profonde interconnexion des filières internationales. »

Sucre & café

Dans le détail, l’année prochaine, un déficit de production est prévu sur le marché mondial du sucre, en raison d’une offre en baisse au Brésil liée à l’augmentation des incitations à la production d’éthanol. Dans l’UE également, la production de sucre devrait être en baisse de plus de 3 millions de tonnes, en raison de la réduction des surfaces et de rendements pénalisés par la sécheresse.
Les tensions sur les cours du café ne semblent pas devoir se résorber. Cette année, les cours internationaux ont reculé de 20%, mais leurs niveaux restent plus de deux fois supérieurs à ceux d’avant la pandémie. Le marché pâtit encore de quatre campagnes de production en baisse, qui ont fait chuter les stocks mondiaux à leur plus bas niveau depuis la fin des années 90. Les estimations indiquent un léger excédent de production en 2026/27, d’environ 3%, ainsi qu’une reconstitution des stocks de 5%. Les analystes prévoient une plus grande marge de correction des prix pour l’Arabica que pour le Robusta.

Baisse de la production de cacao

Enfin, sur le marché du cacao, la reprise de la production en Côte d’Ivoire et au Ghana ainsi que la contraction de la consommation pendant deux campagnes consécutives ont favorisé la reconstitution des stocks et une correction de 70% des prix des fèves par rapport aux pics du début de 2025.
Toutefois, un nouveau déficit de production se profile dans les deux principaux pays producteurs, ce qui pourrait entraîner une contraction des stocks qu’Areté estime supérieure à 7%.

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Cet article a été traduit de la version originale italienne avec l’aide de l’intelligence artificielle. En cas de divergence, veuillez vous référer à la version originale italienne.