Cacao, azúcar, leche y trigo duro: en 2027, déficits de producción y repuntes de los precios

Un 2027 de alta volatilidad para las cotizaciones de las materias primas agroindustriales. Seguirán pesando el clima y el déficit productivo, además de las variables geopolíticas.

Desde el pasado mes de enero, las cotizaciones internacionales del cacao se han disparado un 78%, las del azúcar un 40% respecto a los mínimos anuales y la leche al contado se ha duplicado respecto a hace 6 meses. Además, las cotizaciones del trigo duro se mantienen estables desde hace al menos un año, pero el déficit productivo canadiense de este año podría desencadenar una carrera alcista de los precios.
Según la empresa de investigación Areté, los cereales muestran unos fundamentales más tensos, respaldados no solo por el descenso de la producción en las principales zonas exportadoras, sino también por la ralentización de los intercambios y los bloqueos portuarios en la zona del mar Negro.

Cadenas interconectadas

En la lista de materias primas agrícolas de alta volatilidad aparecen el azúcar, el arroz, la leche y el cacao que, en 2026, habían iniciado con dificultad la reconstrucción de las reservas y sufrido una corrección a la baja de los precios. Sin embargo, el próximo año sus respectivas producciones probablemente sufrirán déficits productivos, interrumpiendo el laborioso proceso de normalización.
«Los mercados —ha declarado el presidente de Areté, Mauro Bruni, durante el Commodity Agrifood, encuentro organizado con Unionfood — no han tenido tiempo de reconstruir unos niveles adecuados de reservas antes de verse sometidos a nuevas tensiones, generadas por la combinación de factores meteorológicos, logísticos y geopolíticos. Desde las dificultades en el tránsito por el estrecho de Ormuz hasta la sequía, los mercados globales han vuelto a vivir una fase de fuerte volatilidad e incertidumbre. Un escenario que pone de manifiesto la fragilidad de las materias primas agroalimentarias y la profunda interconexión de las cadenas de suministro internacionales».

Azúcar & café

En detalle, el próximo año se prevé un déficit productivo en el mercado mundial del azúcar debido a una oferta en descenso en Brasil por el aumento de los incentivos a la producción de etanol. También en la Ue se prevé una disminución de más de 3 millones de toneladas en la producción de azúcar, debido a la reducción de las superficies y a unos rendimientos penalizados por la sequía.
Las tensiones sobre las cotizaciones del café no parecen destinadas a resolverse. Este año, las cotizaciones internacionales han caído un 20%, pero los niveles son más del doble que antes de la pandemia. El mercado todavía acusa cuatro campañas productivas en descenso que han hundido las reservas globales hasta mínimos desde finales de los años ’90. Las estimaciones indican un ligero superávit productivo en 2026/27 de aproximadamente el 3% y una recuperación de las existencias del 5%. Los analistas prevén un mayor margen de corrección de los precios para el arábica que para el robusta.

Menor producción de cacao

Por último, en el mercado del cacao, la recuperación de la producción en Costa de Marfil y Ghana y una contracción del consumo durante dos campañas consecutivas han favorecido la reconstrucción de las reservas y una corrección del 70% de los precios del grano respecto a los máximos de principios de 2025.
Sin embargo, se vislumbra un nuevo déficit productivo en los dos principales países productores, que podría generar una contracción de las reservas que Areté estima superior al 7%.

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Este artículo fue traducido de la versión original en italiano con la ayuda de inteligencia artificial. En caso de discrepancias, consulte la versión original en italiano.