L’immobilier commercial italien atteint une valeur record de 7 milliards d’euros

Selon les données publiées par Savills, au premier semestre 2026 ont été investis dans l’ immobilier commercial italien environ 7 milliards d’euros: une valeur supérieure à la moyenne des dernières 10 années et en forte croissance par rapport à la même période de 2025.

La première partie de 2026, comme cela avait également été le cas en 2025, s’est achevée sur un nombre record de transactions dans un marché qui continue d’être caractérisé par la prédominance des transactions d’une valeur inférieure à 50 millions d’euros (72% du volume total) ; les 10 transactions les plus importantes en valeur sur la période représentent environ 41% des volumes.

L’intérêt pour les activités de développement et de régénération reste fort : elles représentent plus de 20% des volumes de la période et trois transactions conclues sur 10. Milan confirme son statut de première place de marché avec environ 42% des volumes totaux, mais grâce aux bureaux et à l’hôtellerie, Rome consolide sa part de marché (10%).

La monnaie internationale reste prédominante, représentant environ 73% des volumes totaux.

« Le premier semestre 2026 marque un record pour le marché italien : un peu plus de 7 milliards d’euros investis, +33% par rapport à l’année dernière, avec le capital international à 73%. Le commerce de détail est en tête, avec 1,9 milliards et le meilleur premier semestre jamais enregistré, mais la solidité du marché est transversale. Les bureaux renouent également avec la croissance, bien qu’avec des investisseurs toujours plus sélectifs, tandis que le résidentiel progresse de 30%, soutenu par l’activité de développement et par l’intérêt croissant du capital institutionnel », affirme Marco Montosi, responsable des investissements.

Perspectives positives

Les perspectives pour les prochains mois restent placées sous le signe de l’optimisme : après une 2025 d’expansion, les volumes d’investissement devraient encore progresser. L’incertitude demeure dans le contexte macroéconomique et géopolitique international, mais les fondamentaux positifs du marché placent l’Italie parmi les destinations privilégiées des investisseurs. Le pipeline d’investissement pour les prochains mois est conséquent. Dans certains secteurs, comme le commerce de détail et l’hôtellerie, les investisseurs core seront plus actifs, mais les value-add continueront d’être les véritables protagonistes du marché. En ce qui concerne la politique monétaire, les marchés ne s’attendent pas à de nouvelles hausses des taux au cours du second semestre.

« Dans un contexte mondial encore marqué par l’incertitude, l’économie italienne a continué de montrer des signes de croissance au cours de la première partie de 2026, soutenue par les investissements et le secteur de la construction. Malgré la remontée de l’inflation, la consommation des ménages a bénéficié du renforcement du pouvoir d’achat et de la bonne tenue du marché du travail. Pour le second semestre, nous prévoyons une consolidation de l’activité d’investissement sur le marché immobilier italien, qui continue d’attirer des capitaux grâce à des opportunités sélectives dans les différents secteurs et les zones à plus fort potentiel », déclare Elena Zanlorenzi, responsable de la recherche & et du marketing de Savills pour l’Italie.

Le commerce de détail tire le marché

Le commerce de détail confirme son rôle moteur sur le marché, suivi par l’hôtellerie et la logistique. Sur le marché du commerce de détail, le segment des magasins d’usine arrive en tête, grâce à trois transactions portant sur 4 actifs, suivi par les centres commerciaux, qui ont vu changer de mains 7 actifs, et par les retail parks ; le segment high street représente 49% des volumes grâce à la transaction de la via Monte Napoleone 8 et à l’intérêt croissant pour Rome, mais aussi pour Bologne, Turin et Naples.

L’hôtellerie élargit ses horizons

Dans le secteur de l’hôtellerie les horizons s’élargissent : les zones géographiques et les types d’actifs ciblés par les investisseurs sont variés, avec une consolidation de la demande pour les actifs prime dans les destinations les plus importantes comme Milan, Rome et le lac de Côme. L’intérêt pour les resorts progresse également dans les destinations de montagne. Après une 2025 avec des volumes d’investissement en forte hausse, au premier semestre 2026 le secteur I&L enregistre une croissance de plus de 50% se classant au troisième rang des secteurs ; la période est caractérisée par un take-up record (1,6 millions de m² ; +62% sur un an) et des loyers en hausse, soutenus par une forte demande. Les perspectives pour ce secteur restent positives grâce à un marché locatif dynamique et aux nombreuses transactions en préparation.

La sélectivité prévaut dans le secteur des bureaux

Le secteur des bureaux continue d’être caractérisé par une sélectivité croissante, tant du côté de la location que de l’investissement, ce qui influe à la fois sur les volumes d’investissement et sur les surfaces absorbées. Les transactions owner-occupier et celles d’investisseurs privés progressent, et Milan confirme son statut de première place de marché en représentant 54% des volumes enregistrés ; la part de marché romaine augmente (29%).

Alors que les loyers prime continuent de progresser, la vacance de catégorie A reste durablement inférieure à 2% dans les deux CBD, tandis que la taille moyenne des surfaces louées continue de diminuer. Le segment du résidentiel recueille un peu moins de 900 millions d’euros au cours du semestre, principalement grâce à des développements BTR et PBSA qui concernent surtout la ville de Milan dans le premier cas, et les autres grandes villes universitaires comme Rome, Padoue et Florence dans le second.

Cet article a été traduit de la version originale italienne avec l’aide de l’intelligence artificielle. En cas de divergence, veuillez vous référer à la version originale italienne.